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2017年全球菜籽菜油市場(chǎng)分析與進(jìn)口情景與展望
資料來(lái)源:中國食用油網(wǎng)      時(shí)間:2017-05-12
        5月10日-11日,由國家糧油信息中心與鄭州商品交易所聯(lián)合主辦的“第七屆中國油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì )暨油脂油料市場(chǎng)行情研討會(huì )”在湖北武漢召開(kāi)。以下為專(zhuān)家演講。
 
        2017年全球菜籽菜油市場(chǎng)分析與進(jìn)口情景與展望
 
        全球菜籽的供應情況。根據USDA的估計16/17年度全球菜籽的供應在6840萬(wàn)噸左右,較去年下降2.5%,產(chǎn)量下降主要來(lái)自中國和歐洲。中國主要是由于面積的下降,因為托市收購政策取消以后,菜籽的種植面積逐年下降。歐洲是因為去年天氣因素嚴重影響單產(chǎn),導致歐盟28國的產(chǎn)量才達到2000萬(wàn)噸左右,應該是歷史的低位。
 
        17/18年度全球菜籽的供應主要看四大產(chǎn)區,中國、歐洲、澳洲和加拿大,中國現在的預測面積上是略有增加,單產(chǎn)因為近期長(cháng)江流域受降雨的影響可能調低,后期要密切關(guān)注天氣影響,如果單產(chǎn)下降可能會(huì )對中國菜籽產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響,目前根據我們判斷來(lái)講產(chǎn)量與去年持平或略有增長(cháng)。歐洲今年產(chǎn)量將增加,目前來(lái)講西歐,特別是法國干旱的情況有可能影響單產(chǎn),東歐的天氣情況良好,其他的地區表現比較中性。著(zhù)重講澳洲和加拿大,澳洲現在播種期間天氣、土壤情況豆是非常良好的,播種以后近些年有些干旱,所以對單產(chǎn)影響現在還是有很大的不確定性。加拿大由于雨雪天氣的影響,播種現在延遲了,到目前為止播種還沒(méi)有全部完成,加拿大統計局給出的面積預測是年比增長(cháng)4.6%,市場(chǎng)上對于這個(gè)數字其實(shí)是并不認可的,因為當天晚上加拿大菜籽期價(jià)就漲到了4塊多錢(qián)。
 
        全球菜籽的壓榨情況。根據USDA的估計16/17年度全球的菜籽壓榨略有下降,主要是中國和歐盟的因素,中國在4月、9月、10月的采購量明顯減少,壓榨同比下降。歐盟主要由于生物柴油的利潤下降,生產(chǎn)更多采用食用廢油也就是我們所說(shuō)的地溝油,導致菜籽壓榨的減少。預計17/18年度全球的菜籽壓榨將有所回升,這個(gè)貢獻主要來(lái)自于中國,中國由于壓榨利潤向好,以及菜油拋儲接近尾聲的驅動(dòng),中國的菜籽產(chǎn)能持續擴張,像中儲糧等在菜籽上的新增產(chǎn)能將17/18年度投入生產(chǎn),提高壓榨量,昨天市場(chǎng)上被沿江工廠(chǎng)將要放開(kāi)菜籽進(jìn)口的傳言刺激了一下,我想這可能是大家對于未來(lái)的心理預期,如果當你的產(chǎn)量,國內的菜籽產(chǎn)量對于壓榨的貢獻可以忽略不計的時(shí)候,你通過(guò)政策對運營(yíng)的保護就不存在了,具體怎么樣我們就拭目以待。
 
        全球菜籽的庫存情況。根據USDA的估計,全球的菜籽庫存連續兩年下滑,通過(guò)圖表可以看到紅色和紫色部分是表示加拿大和歐洲的庫存下降非常的顯著(zhù),分別到了140萬(wàn)噸和100萬(wàn)噸左右。16/17年度加拿大菜籽產(chǎn)量雖然略有增加,但是它的壓榨利潤向好,所以壓榨量增加了,導致庫存下降。歐洲主要還是由于產(chǎn)量影響導致庫存下降,整體上來(lái)講歐盟28國的平衡表,年對年基本上變化都是不大的,16/17年度期末庫存量主要是產(chǎn)量因素的影響。對于17/18年度的預測,自己個(gè)人認為現在說(shuō)為時(shí)過(guò)早,加拿大、澳洲它的產(chǎn)量現在播種還沒(méi)有完成,現在去預測產(chǎn)量,然后去預判庫存這個(gè)為時(shí)尚早。
 
        全球的菜籽貿易流。2016年全球的菜籽貿易量達到1460萬(wàn)噸,因為這個(gè)數字是來(lái)源于USDA,不用去看具體的數字,主要看它的出口國主要是加拿大、澳大利亞、烏克蘭,進(jìn)口國主要是中國、歐洲和日本。中國、歐盟和印度是主要油脂油料的進(jìn)口國,但是唯獨在菜籽品種上不到印度的身影,因為印度本國的產(chǎn)量五六百萬(wàn)噸,它的壓榨也是五六百萬(wàn)噸,所以它基本上實(shí)現了自給自足。17/18年度整個(gè)國際的菜籽貿易量基本上是保持不變的,中國略有增長(cháng),主要是由于產(chǎn)能的提高導致菜籽的需求增加,歐洲基本上是保持不變,它的產(chǎn)量預測是年對年增長(cháng)100萬(wàn)噸左右,日本基本上是持平的。為什么要在這里講貿易流,因為貿易流的流向在一定時(shí)期內能反映需求的緊張程度,影響期末庫存,對價(jià)格有傳導作用,為什么這么說(shuō)?原來(lái)歐盟的菜籽供應大部分是來(lái)自于黑海地區,但是因為今年烏克蘭減產(chǎn),歐盟不得不向歐洲去尋求貨源,從而帶動(dòng)加拿大的利潤好轉,加拿大的一部分菜籽也流向歐洲,最終導致歐盟、加拿大、澳洲的期末庫存非常緊,導致大家對這幾個(gè)地區17/18年的產(chǎn)量非常關(guān)注,因為一旦發(fā)生問(wèn)題將會(huì )對價(jià)格產(chǎn)生非常大的影響,供給、需求、物流、庫存環(huán)環(huán)相扣、密不可分。
 
        全球菜油的需求。一方面來(lái)講,根據全球人口在不斷地增加,然后對于食用油也在逐年增加。另一方面植物油的使用在食品與工業(yè)上的爭奪在一段時(shí)間內還會(huì )長(cháng)期存在,美國更多的表現是對于豆油的影響,歐盟是對于菜油的影響,而東南亞各國更多是表示天氣對于棕櫚油的影響。根據USDA的估計,全球的菜油需求預計在3%左右的增長(cháng),折算成量就是70萬(wàn)噸,折算成菜籽就是170萬(wàn)噸。其中談一下歐盟,歐盟的工業(yè)需求90%都能體現在生物能源上面。因為今天上午嘉賓也在講生物能源,但更多關(guān)注美國的生物能源,我這里把歐盟的生物能源給大家做一個(gè)簡(jiǎn)要的介紹。整體上來(lái)講就是歐洲生物能源逐年增長(cháng),或者是維穩的趨勢是不變的,但是由于原油價(jià)格下降,生柴利潤縮減,生產(chǎn)商減少菜油的攙混比例,而更多地去選用一些低廉的產(chǎn)品,比如說(shuō)其他食用油、廢油、動(dòng)物油脂或者棕櫚油,然后逐步降低生產(chǎn)成本,具體來(lái)講菜油原料添加比例從2011年的71%下降到2016年的47%了,未來(lái)因為歐盟28國的生物能源政策各有不同,預計它的菜油攙混比例還會(huì )有所下降。
 
        接下來(lái)進(jìn)入到中國的植物油的平衡表。首先來(lái)看中國植物油的需求,中國的植物油需求預計維持在3—4%的年對年增長(cháng),菜油拍儲結束后,菜油消費將有所下降,像15/16年度,16/17年度那種菜油大幅度替代豆油、棕櫚油的局面將逐漸消失,主要是因為在近兩年的菜油拋儲導致菜油、豆油、棕櫚油的之間的價(jià)差縮窄,這種拋儲模式結束以后,我們覺(jué)得消費模式不會(huì )立刻發(fā)生改變,因為畢竟過(guò)去三四年國家在鼓勵推銷(xiāo)菜油,特別是在小包裝里面進(jìn)行替代,這種替代效應會(huì )隨著(zhù)價(jià)差的恢復而逐漸地下降,菜油消費占整個(gè)植物油的消費比繼續保持16%的市場(chǎng)份額,這是替代結束以后對于未來(lái)的預期。
 
        我們再來(lái)看中國菜籽的產(chǎn)量,前面也提到過(guò)由于收儲政策取消以后全國的菜籽種植面積在大幅度地下降,因為沒(méi)有補貼政策,很多農民外出打工的收入要遠遠高于農業(yè)耕作,所以?huà)伝牡拿娣e在逐漸增加。今年菜籽面積通過(guò)衛星遙感得到的面積還是略降的,單產(chǎn)前期認為今年是略有增加的,但是近期長(cháng)江流域的大雨對單產(chǎn)有一定影響,所以近期會(huì )密切關(guān)注天氣的影響。另外,我聽(tīng)說(shuō)長(cháng)江流域有些地區現在已經(jīng)開(kāi)始了菜籽的提前收獲,主要是為了搶種水稻,我們下去可能會(huì )了解一下提前早收這部分菜籽的單產(chǎn)的情況,然后會(huì )后再跟大家交流。因為各個(gè)公司對菜籽產(chǎn)量預測的數字都是不一樣的,我們認為應該關(guān)注年對年到底是看多還是看降這么一個(gè)情況。我們自己的判斷來(lái)講今年是持平甚至是未增。國產(chǎn)菜籽大部分都流入小作坊做濃香菜油,它對于壓榨的影響近幾年是非常有限的。
 
        中國菜籽以及菜油的進(jìn)口情況。隨著(zhù)菜籽壓榨產(chǎn)能的增加,菜籽進(jìn)口應該是排除政策因素的影響穩步上升的,未來(lái)國內菜油的供應對外依存度是增加的,這是隨著(zhù)國內菜籽產(chǎn)量的下降,國內菜籽壓榨產(chǎn)能的利潤增長(cháng)將形成菜籽的供給與需求的剪刀差,我們覺(jué)得未來(lái)可能菜籽的進(jìn)口可能會(huì )沿襲大豆的貿易思路。菜籽對外的依存度將逐漸地增加,看這邊底下的兩張圖,一個(gè)是菜籽的進(jìn)口,一個(gè)是菜油的進(jìn)口,通過(guò)柱狀圖非常清晰地表達政策因素對于菜籽和菜油的進(jìn)口影響是非常顯著(zhù)的,13/14年度那個(gè)時(shí)候還存在于托市收購政策,菜油的收購價(jià)格已經(jīng)達到了11000塊錢(qián)每噸,是歷史的高位,這個(gè)時(shí)候刺激了菜籽的大量進(jìn)口,到了15/16年度菜籽的進(jìn)口有所下降,菜油的進(jìn)口同樣也存在這種問(wèn)題,16/17年度國儲菜油通過(guò)拍賣(mài)的形式大量流出,本來(lái)應該擠占進(jìn)口菜油的市場(chǎng)份額,但是由于資金提前炒作菜油期貨減少這個(gè)概念,給出了很長(cháng)時(shí)間的進(jìn)口正常利潤,所以導致16/17年度的菜油進(jìn)口和15/16年度幾乎是持平的。
 
        進(jìn)口菜籽和菜油的主要賣(mài)方。15/16年度和16/17年度從菜油上面來(lái)講,它的賣(mài)方基本上變化都不大的,從菜籽的進(jìn)口賣(mài)方來(lái)講,15/16年度增加了中糧,菜油方面在很多客戶(hù)心里面來(lái)講嘉吉公司是做頭寸為主的公司,這個(gè)說(shuō)法個(gè)人認為有些偏頗,在2016年嘉吉在油脂油料國際貿易中表現還是可圈可點(diǎn),這兩年嘉吉致力于菜籽進(jìn)口業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā),在15/16年度在中國進(jìn)口菜油的份額已經(jīng)達到了第一,16/17年度在FOB和CNF兩個(gè)市場(chǎng)占比總額達到了60%—70%的市場(chǎng)份額,我們非常愿意跟各位同仁在今后有更多的合作機會(huì )。
 
        菜油庫存以及主要油種之間的價(jià)差,價(jià)差對于豆棕菜替換的影響。2016年當第一輪儲備拋儲菜油流出的時(shí)候,菜豆價(jià)差在200塊錢(qián)以下,市場(chǎng)需求大量出現菜油對豆棕的替代,2016年6、7月間出庫尾聲到結束,內陸庫存有所緩解,豆油庫存壓力較大,菜豆價(jià)差擴大到400多塊錢(qián),然后在2016年的10—11月期間,棕櫚油庫存達到歷史的低點(diǎn),然后菜棕價(jià)差迅速縮窄400塊錢(qián),這個(gè)時(shí)候替代會(huì )非常明顯。接下來(lái)第二輪拍儲菜油對于豆油的需求替代比第一輪要小,它不是單純是一個(gè)價(jià)差的驅動(dòng),因為我們看到價(jià)差其實(shí)還是在250塊錢(qián)以下,主要是由于前期拋儲的菜油沒(méi)有消化完,然后它便于后面的消化,市場(chǎng)需求已經(jīng)疲軟了,你再用價(jià)格杠桿去刺激,已經(jīng)刺激不起來(lái)了。
 
        中國非轉菜油市場(chǎng)。我想講非轉油的概念,因為非轉油包括非轉菜油、非轉豆油,然后葵油、棕櫚油和花生油,對于非轉菜油在過(guò)去兩年由于國儲菜油的拋售,它被擠占的市場(chǎng)份額是非常明顯的.葵油在15/16年度實(shí)際上進(jìn)口量有顯著(zhù)增加,但是16/17年度它的進(jìn)口不如預期,實(shí)際上來(lái)講它的庫存過(guò)大了,當你的需求到了一定預期時(shí)候,這個(gè)時(shí)候會(huì )出現瓶頸,這個(gè)瓶頸出現以后雖然有價(jià)格刺激,但是刺激不起來(lái)。由于2014年度還有2013年度30—40萬(wàn)噸菜油都還沒(méi)有拍,所以在17/18年度進(jìn)口菜油的市場(chǎng)整體上來(lái)講還是有比較大的壓力,對于未來(lái)當14年菜油拋儲結束以后,非轉菜油的市場(chǎng)還是比較光明的。
 
        對于未來(lái)的影響因素我們考慮下來(lái)主要有以下幾大因素:
 
        一是17/18年度加拿大和澳洲的產(chǎn)量,17/18年現在加拿大還沒(méi)有播種完成,澳洲雖然播種接近尾聲,但是目前天氣狀況好像也不是那么盡如人意。所以我們也在密切關(guān)注天氣因素對于澳加產(chǎn)量的影響,雖然前面講到中國菜籽對外依存度在增加,但是中國菜籽的進(jìn)口我們目前來(lái)講還看不到像大豆那樣供給非常充足的局面,如果說(shuō)加拿大、澳洲的產(chǎn)量出現了一些波動(dòng)會(huì )對于菜籽的全球價(jià)格產(chǎn)生直接影響。
 
        二是歐盟生物柴油的政策。因為歐盟是28個(gè)成員國,每個(gè)國家都可以制定自己的生柴政策。所以整體上來(lái)講對菜油的影響是逐年在變化,但是影響并不會(huì )像美國的生柴一下子出現那么大的變化,我們只能是說(shuō)在趨勢上來(lái)講,菜油的攙混比例在逐漸降低,這可能會(huì )產(chǎn)生兩種現象,或者導致兩種結果,一種結果就是說(shuō)現在來(lái)講,今年歐盟進(jìn)口了350萬(wàn)噸澳洲的菜籽。如果說(shuō)明年歐洲的產(chǎn)量年對年增長(cháng)100萬(wàn)噸,它對澳洲菜籽進(jìn)口不需要那么多了,這部分菜籽會(huì )流向哪?很有可能流向中國。還有一種可能就是說(shuō)我們產(chǎn)量增加也沒(méi)有問(wèn)題,進(jìn)口也保持不變,壓榨繼續維持在現有的水平,那么產(chǎn)生的結果是什么?是歐洲整個(gè)的菜油以非轉菜油的形式流出,根據我們對于中國非轉菜油市場(chǎng)向好的預判,很有可能這部分非轉菜油也會(huì )流向中國。
 
        三是2014年收儲菜油的儲備方式。我想各位可能也都聽(tīng)說(shuō)過(guò),如果真的像市場(chǎng)傳言那樣講,2014年的菜籽油在2018年6月之前要完成出庫,轉化成多少萬(wàn)噸的大豆進(jìn)口,如果是這種情況的話(huà),17/18年度菜油的價(jià)格壓力是非常大的。另外一種情況,假使南美豆上市的時(shí)候出現了很大的趨勢,給足了補庫大豆很厚的利潤,有可能導致儲備在菜籽油流出的節奏、時(shí)點(diǎn)的把握上面都采取不同的方式,可能會(huì )對于菜油的價(jià)格會(huì )產(chǎn)生比較大的影響。
 
        四是壓榨利潤是留在菜籽的生產(chǎn)國還是進(jìn)口國?這個(gè)因素主要是由于今年看到邦基、中儲油、中糧都在擴產(chǎn),我私下里聽(tīng)說(shuō)還有一些工廠(chǎng)想要在近來(lái)擴產(chǎn)或者是新建廠(chǎng),因為去年菜籽的壓榨利潤是非常好的,去年菜籽的進(jìn)口利潤在很長(cháng)一段時(shí)間是在30—50塊錢(qián)正套的利潤,刺激了一些壓榨廠(chǎng)擴廠(chǎng)的打算,因為菜籽看不到像大豆那種非常充沛的供給,最終可能出現大家搶菜籽的局面,到底菜籽留在生產(chǎn)國還是留在壓榨國,這個(gè)主要還是受壓榨利潤的驅動(dòng),加拿大的壓榨利潤長(cháng)期在20美金左右的情況下,低于20美金就基本上就停機不榨了,但在中國當壓榨利潤維持在0的時(shí)候還在開(kāi)機,比如13/14年度中國壓榨利潤長(cháng)期徘徊在負20美金到正20美金,但是中國菜籽的進(jìn)口量仍然達到150萬(wàn)噸以上,所以這個(gè)會(huì )給后面的菜籽對于整個(gè)世界貿易流的影響將產(chǎn)生深遠的影響。
 
 
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